潤木集團分析互聯網如何與不良資產業務鏈接

2019-10-23

在整個不良資產產業鏈條上,互聯網可以提升哪幾個模塊的流轉效率?

通過這篇文章,潤木集團來分析互聯網如何與不良資產業務鏈接。

我們首先應該理順不良資產的產業鏈條,在此,鏈條劃分有兩種模式:

1、法律鏈條:合同訂立--違約--訴訟勝訴--執行評估拍賣2、投資鏈條:生產分銷采購盡職調查處置退出

在對不同劃分形式的產業鏈條進行分析的基礎上,我認為:互聯網可以提供助力的模塊分別是分銷、采購、盡職調查、退出、拍賣。

接下來我挨個說一下,以上五個模塊與互聯網結合的模式:

1、拍賣:以淘寶拍賣、搶先拍、分金社為例

淘寶拍賣打破拍賣行業信息壁壘的同時,也帶來了一系列的問題:以往的線下拍賣服務消失了。所以以搶先拍、分金社為代表的一系列嫁接拍賣環節的平臺應運而生:以提升拍賣成交率為核心目標,通過互聯網的聚合效應聚攏客戶資源及標的資產,線下提供一站式的拍賣服務,在持有人及購買方之間嫁接了比淘寶更全面、比拍賣行更透明的服務。而分金社更是嫁接了當下較為流行的眾籌模式。

2、盡職調查:以搜賴網、企查查等為例

基于不良資產信息不對稱的特性,解決這一問題也隨之成為產業的關鍵點之一。如何利用互聯網打破信息不對稱也成了早期很多創業公司的研究方向,企查查、搜賴網算是業內典型代表。他們通過大數據以及互聯網的整合效應,將分散在網絡、機構、個人手中的對于不良資產處置有益的信息進行整合梳理后,向市場推出。極大提升從業人員信息獲取效率的同時,我們也應該看到,這類平臺解決的只是盡職調查某一個環節的問題,對于不良資產的盡職調查還是需要大量的線下工作方能完善。

3、退出:有部分平臺在做,但還不成熟

拍賣是退出的一種方式,但是在此我想說的退出不是基于資產,而是基于債權。

那么問題來了,基于債權類資產的復雜性導致的客戶群體的特定性,我們如何才能將單體債權類資產與互聯網更深度的結合?以及此類結合我們希冀解決的問題?

在回答以上幾個問題之前我們先要了解這段時期行業的一些發展特征:

1)新一輪不良資產的市場價格由于抵押物的存在是較高的,動輒一個包就是幾千萬上億甚至十幾億幾十億,能否快速退出成為了所有懸在投資人心頭的達摩克斯之劍,而法治環境、經濟環境等因素變化也成為了制約資產退出的X因素。

2)資產荒背景下,熱錢的投資渠道相對狹窄,而不良資產作為起碼現在看來的暴利行業,各類投資人及機構又因起風險的復雜性望而卻步。

3)資產價格不斷下行,退出也成為了不良資產投資的頭等難題。

所以,我們要解決資金之間的對接問題,也就是幫助不良資產投資人找個接盤俠。但這里我所說的接盤俠并非貶義,而是基于對資產風險和價值的深度認知而在債權處置的某個階段介入的資金方。讓國民大眾能夠參與不良資產的處置不正是政府也好,各類投資人也好,甚為期待的么?

而想要做到專業資金與非專業資金的對接,只有一種方式:標準化的金融產品,風險和價值最大程度的披露。引申來講這也是為何82號文不允許個人投資的資管計劃對接收益權的原因所在。而單體資產的對接,一方面資金需求量不大,另一方面風險和價值的披露相對資產包來講其實更為透明化。

所以,也就有了我接下來的思索:債權類資產在哪個階段可以進行標準化金融產品的打造,在哪個階段風險和價值相對透明?

這個問題從法律鏈條來看很容易得到解決:即勝訴后進入執行階段,且資產完成查封凍結,同時涉案資產有抵押。

首先,勝訴已經解決了債權合法性這一根本問題;其次,查封凍結抵押基本解決了資產權屬性這一重要問題;再次,經過漫長的訴訟執行階段后,債權的風險和價值已經得到了很大程度的紕漏。

在以上基礎上,通過專業化的評估和精細的財務測算,一個相對標準化的金融產品基本成型。對于這個基本成型的金融產品,相比大家比我更懂該如何利用,倆字,杠桿嘛!

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