潤木集團就不良資產市場進行客觀分析

2019-10-22

現今不良資產市場火爆,對于投資人而言是否是合適的介入時期?潤木集團針對類似的問題,在這篇文章中進行分析。

這個問題要結合每個投資人的自身特點和需求而言,不一而論。目前經濟處于下行期,資產的價格相對的較低,此時收購資產待經濟好轉再出售,也不失為一種長線的投資;此外,對于很多行業而言,占領市場份額是很重要的,此時投資人可以進入,首先占領市場份額;再者,我國的不良資產市場尚不夠成熟,行業處在發展期,充滿了機會。

面臨當前火爆的不良資產市場,行業人員需要思考哪方面的問題?

一、行業未來的政策走向及所帶來的準入門檻將會有何變化?

這是一場饕餮盛宴,某種意義上會產生對階層劃分的重大影響。越來越多的老板成了老賴,越來越多的人在行業中尋找把握住各種機會。這是一個不成熟的行業,不成熟代表著混亂的同時,也代表著機遇。但我們應該明白,混亂是暫時的,平穩發展應該是常態,那么在混亂時期的一些機會是否仍可沿用?以往的盈利模式是否能一路坦途?當我們回顧行業的歷史,我們會發現在行業不同發展時期不同盈利模式或者不同的角色定位背后的利潤率在產生著大幅的波動。你還能指望像行業早期外國投行那樣采用分拆的模式實現幾倍的利潤么?人民幣貶值前,靠著匯率差額實現投資回報率的外資又要何去何從呢?省級AMC建立后,十億的注冊資本金規模是否會擴充?市級的AMC會在何時走上前臺?市場化運作下,國資又該如何定位?在投資者與地方政府、公檢法矛盾不斷激化的如今,地域保護是否會以政府法規的形式予以肯定?在盤活存量這個概念下,既得利益者又怎會束手就擒。

二、伴隨政策變化,未來的行業分工走向

昨天在跟一位朋友的交談中,他從大層面表達了對我的擔憂,也順帶提出了我今天所說的第一、第二個問題:未來國家會不會對投資公司、服務商等角色設定準入門檻,未來哪一種角色定位將會從行業舞臺中消失?

這個行業的從業者是孤獨的:極少為人所知且更多的為人詬病。這個行業的從業者也是激昂的:不遺余力的在為行業造勢。大家深信,這個行業將會蓬勃發展;大家又在困惑,行業到底會如何發展?傳統處置模式的逐漸乏力,勢必會帶動一系列的思考。加之政策的推波助瀾,新形勢下的不良資產管理將會更加靈活更加多樣,隨之帶來的整條利益鏈的分食者洗牌毋容置疑。

三、不同行業定位的利潤預期

行業準入者是奔著高額回報率來的,我們的職業操守要求我們更為深刻的告知其中的風險,可如此的闡述打擊投資者信心的同時,也打擊著合作的基礎。在我的公眾號留言板上有很多年輕的從業者,我能從留言中感受他們的熱情與憧憬,也能感受到行業中普遍的浮躁心理。更有甚者,就這兩個月的時間,有兩個我熟悉的資產包,以不合常理的高價被投資人收入囊中,而在購買前,他們憑之決策的不是專業詳盡的調查報告,而只是一腔熱情和偏執的信任。我們是不是該冷靜冷靜?

行業的發展,需要的是有戰略眼光的投資者,而不是投機者。

23.    為什么說不良資產是好的投資資產?

1、不良資產不等于垃圾資產。不良資產的處置時間、權利關系相對復雜,但也要看它處于哪個階段。如果它已經到了司法拍賣階段,說明該資產已經經過了一到兩年的冷卻期,產權關系業已厘清,不良資產已經變成了良性資產。

2、不良資產的價格更加便宜。以房產為例:房產首次拍賣的價格是一年或二年前的市場評估價,二次拍賣是首次拍賣的八折,三次拍賣是二次拍賣的八折。也就是說,如果是三拍底價拿到的房產,差不多是市場價的57折。

3、不良資產市場巨大。2016年第一季度,光銀行業的不良貸款余額就有1.39萬億。如果算上信托,民間借貸,以及未披露的數據,不良資產市場保守估計在3萬億以上。光20166月,上海市公開拍賣的房產交易額就有57.4億。

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